Czy Fed powtórzy retorykę innych banków centralnych?

Komunikat prasowy: W środę czeka nas przedostatnie w tym roku posiedzenie amerykańskiej Fed. Być może najbardziej burzliwy rok nie tylko dla rynków, ale także dla Fed, który przez długi czas nie dopuszczał, że inflacja może być takim problemem, jakim jest dzisiaj. Teraz muszą jeszcze bardziej agresywnie walczyć z inflacją, a my byliśmy już świadkami trzeciej podwyżki stóp o 75 punktów bazowych. Indeksy akcji znajdują się pod silną presją w odpowiedzi na gorszy dostęp do kapitału, który może nie być daleko od zakończenia. W ostatnich tygodniach rynki jednak odetchnęły krótkoterminowo, co było odzwierciedleniem solidnego sezonu wyników powyżej oczekiwań analityków, ale także ostatnich dni, jednego kluczowego momentu, na który rynki patrzą w krótkim terminie. To jest główny punkt zacieśnienia polityki pieniężnej.

W ostatnich tygodniach spotkały się inne banki centralne gospodarek G10, a w przypadku EBC, Banku Kanady czy Banku Rezerw Australii zaobserwowaliśmy lekką zmianę retoryki sugerującą, że podwyżki stóp wkrótce się skończą . Absolutnie nie ma się co dziwić, bo oprócz zaciętej walki z inflacją zaczyna rosnąć ryzyko, że wyższe stopy rzeczywiście zepsują coś w gospodarce, a banki centralne nie chcą tego narzucać. Gospodarka po prostu przyzwyczaiła się do zerowych stóp procentowych i naiwnością byłoby sądzić, że najwyższe stopy od 14 lat po prostu przeminą. Dlatego rynki tak bardzo oczekują zwrotu, który niewątpliwie się zbliża, ale walka z inflacją jeszcze się nie skończyła. Przynajmniej nie w USA.

Inflacja bazowa nadal nie osiągnęła szczytu a rosnące ceny w sektorze usług będą trudniejsze do otrząsnięcia się niż ceny towarów, które już spadają. Fed musi bardzo uważać, że gdy zasygnalizuje zwrot, dolar, akcje i obligacje zaczną rosnąć, a tym samym poluzują warunki finansowe, czego obecnie nie potrzebuje. Rynek jednak namawia go, aby zrobił to ponownie i jeśli bank centralny na to pozwoli, inflacja zostanie wyeliminowana na bardzo długi czas. Sądząc po ostatnich wypowiedziach członków Fed i determinacji w walce z inflacją, dopóki naprawdę nie zacznie ona znacząco spadać, pokładam nadzieję w zachowaniu racjonalności. Fed nie może sobie jeszcze pozwolić na zwrot akcji, a jeśli rynki spodziewają się go teraz, popełniają błąd i uderzają w ścianę.

Przede wszystkim piękno polega na tym, że poza kilkoma wybranymi nikt tak naprawdę nie wie, co się stanie. Scenariuszy jest wiele, a reakcje rynków zawsze mogą zaskoczyć. XTB będzie oglądać na żywo posiedzenie Fed a jej wpływ na rynki będziemy komentować na żywo. Transmisję na żywo można oglądać tutaj.